Nicolás Cruz, Co founder de Phylo Legal, nos brinda las claves para evitar la disminución en la valoración de tu Startup al momento de levantar capital.
¿Cuáles son las causas comunes de las down rounds?
Si bien existen diversos motivos, podemos categorizarlos en 3 categorías con mayor ocurrencia:
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Problemas financieros y prolongación de runway:
- Cuando los problemas financieros obligan a la empresa a extender su runway (el tiempo que puede operar sin fondos) y se ve forzada a buscar más financiamiento.
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Incumplimiento de objetivos:
- Si la startup no cumple con los objetivos propuestos, puede necesitar una nueva ronda de financiamiento, pero esta vez a una valoración más baja.
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Actores en rondas de VC:
- La participación de diferentes actores en rondas de capital de riesgo según la etapa de la startup puede influir en la valoración.
¿Cómo evitar la down round?
Sabemos que los cambios recientes en el ecosistema de las startups ha tomado a muchos por sorpresa. Sin embargo, la experiencia de otros sirve de gran ayuda para aprender y no sufrir las mismas consecuencias.
Podemos utilizar algunas estrategias:
- Diversificar las fuentes de financiamiento
- Calcula tu Burn Rate y mejorar tu Runway
- Negocia con tus inversionistas otras condiciones, cláusulas anti-dilución, y ofrécele otras condiciones que lo compensen.
- Ajusta tu path de growth y optimiza tus recursos, busca profitability.
Dos métricas clave: runway y burn rate
Recuerda que estos dos indicadores, y su calculo correcto, son dos brújulas para mirar el futuro de tu negocio y tomar las mejores decisiones para transitar el camino.
El burn rate es el ritmo en que una startup gasta el dinero. Y se calcula entre la diferencia entre los costos operativos y el margen bruto.
Burn Rate = (Starting Balance – Ending Balance) / # Months
El runway es métrica a la que un CEO no debe quitarle el ojo. Se trata del tiempo que la empresa tiene hasta quedarse sin fondos.
¿Cómo mejoro mi Runway?
- Reduciendo gastos.
- Optimizando el capital de trabajo.
- Planificando mejor las contrataciones que realizarás.
Renegociando con los inversionistas
Los términos de la ronda se pueden renegociar, por ejemplo, mitigando la protección anti dilución o intercambiando estos derechos por otros beneficios para los inversionistas.
En un escenario de Down round es posible que el inversionista haya gestionado estos riesgos con protecciones anti- dilución en virtud de los cuales se les debería compensar y mantener su participación/valor percibido, mediante la entrega de más acciones, probablemente del bolsillo del founder.
Busca profitability.
Tan simple y tan complejo.
El financiamiento externo con personas que confíen en el negocio es siempre un vehículo interesante. Pero también puedes ajustar tu estrategia de growth de manera temporal o permanente para buscar profitability.
Aumentando tu caja con ingresos genuinos no solamente mejora tu runway, sino que también te puede dar libertad de no depender de una siguiente ronda en malo términos.
Evita caer en una Down road con los consejos antes visto. Esto pospondrá la necesidad de una ronda.
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