En el mundo de las startups y el financiamiento, entender cómo operan los fondos de venture capital (VC) es crucial para los emprendedores. Uno de los conceptos clave en este ámbito es la regla 2/20, un modelo de compensación que rige la relación entre los inversores y los gestores de fondos de VC.
Como fundador de una startup, seguramente has escuchado hablar de esta regla. Pero, ¿sabes realmente en qué consiste y por qué es tan importante para tu emprendimiento?
¿Qué es la Regla 2/20?
La regla 2/20 es un modelo de compensación estándar utilizado por los fondos de venture capital para remunerar a sus gestores. Este modelo se compone de dos partes: una comisión de gestión anual del 2% y una comisión sobre los beneficios del 20%.
Básicamente, establece que los fondos de inversión cobran una comisión anual del 2% sobre el total de los activos bajo su gestión, y además se quedan con el 20% de las ganancias generadas por las inversiones exitosas.
Comisión de Gestión (2%)
La comisión de gestión del 2% se calcula sobre el capital comprometido en el fondo. Esta tarifa anual está destinada a cubrir los costos operativos del fondo, incluyendo salarios, gastos administrativos y otros costos de funcionamiento. Por ejemplo, si un fondo de VC tiene $100 millones en capital comprometido, la comisión de gestión anual sería de $2 millones.
Comisión sobre los Beneficios (20%)
La comisión sobre los beneficios, también conocida como “carry” o “carried interest”, es un porcentaje de las ganancias que el fondo genera para sus inversores. Este 20% se aplica después de que los inversores han recuperado su capital inicial y cualquier rendimiento preferente acordado. Si un fondo de VC genera $50 millones en ganancias, los gestores del fondo recibirían $10 millones (el 20% de $50 millones) como comisión sobre los beneficios.
¿Por qué es Importante la Regla 2/20 para una Startup?
Para los fundadores startup entender la regla 2/20 es esencial por varias razones:
1. Transparencia y Confianza
Conocer cómo se remunera a los gestores de fondos de VC puede ayudar a los emprendedores a evaluar la alineación de intereses entre los inversores y los gestores. Los gestores de fondos que operan bajo la regla 2/20 están incentivados no solo a gestionar eficientemente el fondo, sino también a generar rendimientos significativos para maximizar sus propias ganancias. Esta transparencia en la estructura de compensación puede generar confianza entre los emprendedores y los inversores.
2. Evaluación de Costos y Beneficios
Al buscar financiamiento, es importante que las startups comprendan los costos asociados con la inversión de venture capital. La comisión de gestión del 2% puede parecer alta, pero es esencial para el funcionamiento del fondo y para atraer a gestores talentosos. Por otro lado, la comisión sobre los beneficios del 20% refleja el riesgo que asumen los gestores y su compromiso con el éxito del fondo. Evaluar estos costos y beneficios permite a los fundadores tomar decisiones informadas sobre con qué fondos de VC asociarse.
3. Impacto en la Estrategia de Crecimiento
La estructura de la regla 2/20 puede influir en la estrategia de crecimiento de una startup. Los gestores de fondos de VC, incentivados por el carry, pueden presionar para obtener retornos rápidos y significativos, lo que puede impulsar a las startups a buscar un crecimiento acelerado. Entender esta dinámica permite a los emprendedores anticipar las expectativas de sus inversores y alinearlas con su propia visión y estrategia de negocio.
4. Selección de Inversores Adecuados
No todos los fondos de VC son iguales, y la estructura de compensación puede variar. Algunos fondos pueden ofrecer condiciones más favorables para atraer a startups prometedoras. Evaluar la estructura de compensación de los fondos permite a los emprendedores seleccionar a los inversores que mejor se alineen con sus objetivos y valores.
En resumen, la Regla 2/20 es un indicador clave de cómo funciona la industria de capital de riesgo. Nos muestra que los VC no solo buscan maximizar las ganancias de sus inversiones, sino también asegurar su propia sostenibilidad y rentabilidad a través de comisiones y participación en los beneficios.
Adicionalmente, considera que en los contextos de inversión de riesgo, el fondo dependerá de pocas compañías de su portfolio logrando los resultados extraordinarios que son necesarios para lograr los rendimientos esperados del dinero invertido. Donde muchas de las otras compañías simplemente no lo lograrán. Es decir, necesitan de un “home run”. Un exit de escala “10-100x” del tamaño del fondo.
Como fundador, entender esta regla te ayudará a presentar tu startup de una manera más efectiva y alineada con las expectativas de los inversores. Sabrás qué aspectos deben destacar en tu pitch para convencerlos de que tu emprendimiento tiene el potencial de generar los retornos que ellos necesitan.
Además, te permitirá negociar en mejores condiciones, pues conocerás los márgenes y la estructura de compensación típica de la industria.
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